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万达体育上市首日暴跌35% 市值仅剩7.22亿美元，对此你怎么看
万达体育上市首日爆跌35%，可谓惨烈。如果是在中国，肯定是遭到市场抛弃。而在美国，可能大不相同。谁会高价申购，然后低价抛售呢？
我想起了阿里巴巴起初上市的惨状，直至跌至退市红线。然而，经过几个回合的打压拉升洗盘，最终筹码被神密庄家掌握，股价一便扶摇直上青云。
万达体育曾是母公司的核心产业。而中国足球的故乡在大连，国家和人民对足球产业寄予极大希望。特别是国家最近在教改和足球人才引进方面大决策，给人暇想。中国已成世界第二大经济体，足球产业必将真正辉煌。万达在足球队、足球学校和外援引进和本土化方面连续重金投入，几十年深耕，衣断创造奇迹，其足球品牌的升值恐怕尽在谈笑之间。
在这种背景下，既然美国同意其上市，必定看好其潜在利益。机构的操作恐怕正在重复阿里巴巴的神话。
万达体育上市了吗
万达体育集团有限公司 (“万达体育集团”)，于美国当地时间2019年7月26日9点35分登陆美国纳斯达克。万达体育集团是一家全球领先的体育赛事、媒体与营销平台。
万达体育准备在美国上市，拟筹资3.08亿美元，万达体育为何要去美国上市呢
困扰整个万达体系公司的主要是两点：其一是重资产，王健林必然更喜欢轻资产和技术资产，可是有钱未必能得。其二是高负债，已经多轮资产减磅的万达已经完成进度过半，但是尚未达到最终目标，这是万达体育急于融资的底层原因。
万达体育成立于15年12月，而如今短短几年，其已经可以到纳斯达克上市了，这是怎么做到的？答案是将资产投入到版权积累上面。各种转播权的投入，再挖掘，然后分销。不看其他区域市场，由于中国市场足够的庞大，对于这种转播，几个商业化的广告分销都能够回收大部分成本。所以，万达体育在过去几年业绩一直尚可，营收2016-2018分别为：8.77亿欧、9.55亿欧，和11.29亿欧，而净利润分别为-2924.5万欧、7879.2万欧、5401.2万欧。但2019年一季度表现不佳，营收2.46亿欧，净利润-863.6万欧。
万达体育是如此短期内维持如此庞大的业务量？我们说了，是通过收购版权，而这将消耗大量资金，所以在2018年以前，万达体育的负债率一直超过100%，而也许是为了IPO，从2018年开始万达体育逐步收缩了购买，你可以从他的营收下降看出，从而使得今年上市之前万达体育的负债率在84%不到一点。
我们来做算术题，本次发行ADS为2000万份ADS，原始股东出售为1333.33万股ADS，预计发行价格12-15美元每份ADS。万达体系可以获得多少资金呢？从出售，万达子公司将出售1160万股，大约得到资金1.392亿美元-1.74亿美元，而发行的2000万股，大约的融资在2.4-3亿美元。而万达体育有息负债10.03亿欧，大约11.17亿美元。负债总额和总资产分别为18.96亿美元和22.59亿美元，资产负债率为83.93%，如果融资成功股价取中位数13.5美元，融资为2.7亿美元，资产负债率将为75%左右。
综上，我们从数据看出，相对于万达体育原先的融资计划，其融资计划已经缩水。而万达体育如今的问题，是债务过大，而业绩维系依然需要循环购入版权。当债务到达100%，债权人会失去兴趣，利率水平会提高。所以其到美股上市的主要原因还是为了资金。这符合万达体系最近这几年轻资产化的主要趋势。重资产并不只是体现在商业地产领域，在万达体育这样的体育赛事领域同样有所体现。
另一方面，A股当然不会允许负利润的公司上市，关键的选择区域在于港股和美股。而万达商业从港股退市，这导致了在港股这个市场，再一次上市一家万达系的公司会遇到一定的阻碍。所以，万达体育最终选择落点在美股。
个人很支持这种做法，科技公司应该回来，而万达体育去圈美国人的钱，这很合理。
